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股权质押初探
发布时间:2015/11/16 15:01:38 作者:汪军;谭亮 点击率[310] 评论[0]

    【出处】本网首发

    【中文关键字】股权质押;

    【学科类别】物权

    【写作时间】2015年


        随着市场经济的不断发展,我国的股权质押制度在融资领域发挥着重要的作用,在现代市场经济的激烈竞争中,市场竞争主体融资能力的强弱更是成为能否抢占先机的决定性因素。而融资能力取决于信用,在借贷活动中如何提高信用成为所有民商主体的共同诉求。在这样的背景之下,产生了一些新的融资方式,特别是将原来无法用于融资的一些财产权和财产性利益赋予了信用属性,使之成为担保物权的新客体,股权质押便是这些新的融资方式中具有代表性的一种,本文在合同法以及公司法的基础上将对股权的质押进行初探。

        一、股权质押的概念

        股权质权,是指以股权为标的物而设立的质押权。详言之,股权质押是民事主体为了担保自己或他人债务的履行,与债权人约定以其享有合法处分权的股权凭证移转于债权人占有或将质押事实登记于相应的机构公示,当履行期届满而债务人不能履行债务时,债权人可以变卖质押的股权用以优先清偿债务的担保方式。

        二、股权质押的标的

        很明显,股权质押的标的便是股权。股权,既是股东的权利,是指股东依其股东身份和地位而享有从公司获取经济利益和参与公司经营管理的权利。在我国,公司包括有限责任公司和股份有限公司。在有限责任公司,股权的标的物是出资,其外在形式是出资证明书。在股份有限公司,股权的标的物是股份,其外在表现形式是股票。出资证明书是证明投资人已经依法履行缴付出资义务,成为有限责任公司股东的法律文件。出资证明书由公司盖章。这表明出资证明书是记名的。股票是股份的存在形式。公司发行的股票,可以为记名股票,也可以为不记名股票。公司向发起人、法人发行的股票,应当为记名股票,并应当记载该发起人、法人的名称或姓名,并且不得另立户名或以代表人姓名记名。

        三、股权质押的特点

        股权质权作为一种权利质权,必然具备权利质权的一般特征。但是,股权本身是一种特殊的财产权,股权的特殊性决定了股权质押相对于其他权利质押而言也有其自己的特点。

        首先股权质押具有效益性,所谓效益性就是与一般的动产质押不同,股权担保对标的物的使用并不作出限制。即一般动产一旦设定质押,那么对它的使用和收益就处在一个被冷冻的状态,不符合现代物权法物尽其用的精神。而股权即使已经设定质押,但其使用却不受限制,依旧可以发挥其作为资本的应有作用。

        其次是便捷性,动产质押标的物的交付,过程往往过于繁琐,一般需要质押权人和质押人面对面转移动产的占有,而为了保存标的物更是给质押权人增添了额外的烦恼。相反股权质押并没有这样的缺点,只需要履行一些文书上的手续即可以完成质押权的设定,相对比较方便。尤其是今天的电子商务技术迅猛发展,股权的流转特别是股票这种不记名证券的流转更是立等可取,非常方便快捷。

        当然任何事物都具有两面性,股权质押的同时也具有不确定的风险性,不论动产质权还是权利质权,标的物的价值从长远来看一般都是呈下降趋势的。除非质押物是古董、普洱茶、白酒等时间越久越值钱的东西。所以,在实现质押权时这些动产和财产权在变价拍卖所得的价款能否清偿债务,也是一个变数极大的问题。反观股权,它可能在债权届满之时贬值,也可能在债权届满时只是保值,或者会在债权届满之时升值,存在较大的不确定性,因此我们更应理性客观的看待股权质押的优缺性。

        四、股权质押的效力

        股权质权所担保的债权范围:当事人有约定时,依其约定;无约定时,按照《物权法》中对于主债权及其利息、违约金、损害赔偿金和实现股权质权费用的规定,予以确定。至于现金红利、股息这些法定孳息。如果公司已发行新股的方式分配股利的部分,质权人对新股同样拥有收取权。配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。按照惯例,公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配,即原股东拥有优先认购权。而出质的股权因公司的合并或分立而失去了效力,因此配发新股货现金,属于股权的代位物,为股权质权效力所及。

        五、股权质权的限制

        股权虽然是一种适格的质物,但由于法律或章程对股权转让的特殊限制,事实上并非所有的股权都可作为质押的标的。列举一个简单的例子,在有限责任公司中,股东向股东以外的人转让或者出质股权的,必须经其他股东过半数以上的同意,这一规定主要是考虑到有限公司的人合性特点,虽然可能过于严格,但是这也从一个侧面反映了股权质权的局限性。

        股权质押作为当今社会一项重要的担保方式,经历了从无到有,并且不断完善的过程。随着市场经济的不断发展,股权质押制度必将在融资领域发挥更大的作用。而能否激发其潜力的关键就在于如何将股权质权所暗含的风险性控制在最低限度之内,必将成为未来股权质权立法的着眼之处。


    【作者简介】

    汪军,单位为江苏省扬州市邗江法院;谭亮,单位为江苏省扬州市邗江法院。


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